在三天前举行的最新一次全球乳品贸易（T）拍卖会上，平均中标价格为3204美元/公吨，T指数跌去1%。
不过，一些业内人士对此并不感到担忧，他们更加关心新西兰的天气状况。已经有多家机构预测，因为经历了一个不同寻常的潮湿春季，新西兰牛奶减产可能加码，奶价存在温和上行动力。
每两周举行一次的T拍卖活动，为全球交易乳品配料产品设立了业内的基准价格，它隶属于全球最大乳制品出口商新西兰恒天然集团，但运营。
尽管这次拍卖活动的结果显示价格下跌，一些分析师认为，跌势与一些季节性因素相关。也有一些分析师认为，新西兰产量有下降趋势，由于该国是全球奶制品出口的主要来源，牛奶供应可能减少，价格将再次回升。
新西兰ASB银行的农业经济学家Nathan Penny便指出，近期价格的疲软可能和拍卖量的季节性高峰相关。但是，这些因素是暂时性的，供应基本面较弱，这将在较长时间内主导市场并在年底前推高牛奶价格。
恒天然集团在本月中旬最新发布的全球乳业调查报告中说，该集团今年9月份在新西兰地区收集到1.71亿公斤乳固体，同比下滑2%。而由于气候潮湿，8月份产量的同比降幅达到2.5%。
报告指出，8月和9月的气候条件影响了全国大部分地区的牛奶生产。恒天然同时宣布，将截至明年5月31日一年内的收集量预期从15.75亿公斤下调至15.40亿公斤。
中金公司分析说，10月进入新西兰丰产季，目前新西兰、尤其北岛天气欠佳，可能带来原奶收购量同比下降，推升海外奶价。
据兴业证券监测，目前进口奶粉还原奶含税价在3.20元/kg，与国内价格价差保持低位，未来两者有望持续高度联动。国内规模牧场收奶价在3.8元至3.9元/kg的区间，合同外收奶价已达3元/kg 以上，充分证明国内市场的原奶余量在减少。该机构判断，中期国际奶价涨幅传导至国内将是温和抬升的态势，全年预计涨幅在3%至5%左右。
投资：兴业证券认为，从中期看，新西兰减产趋势或加码，且国内乳品需求持续向好，将支撑奶价上行。目前国内外原奶价差基本抹平，奶价将保持高度联动，国内奶价有望回暖。关注伊利股份、蒙牛乳业、乳业。
中泰证券指出，居民收入上行和消费意愿提升大趋势下，乳制品高端化拉动乳制品需求显著回暖，且三四线城市消费升级呈加速趋势，二孩效应带动奶粉需求重回增长通道更为乳制品行业再添增长动力。供给方面，原奶价格处于低位，受奶牛补栏周期较长和全球原奶价格上涨影响，原奶价格将进入上行周期。
市场对乳制品行业增速放缓和价格战激烈的担忧情绪逐渐缓解，乳制品行业收入和业绩增速进入上行周期，估值因素化解，相较于白酒和调味品板块，估值存在修复空间，优选伊利股份及H&H 国际控股。
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