倾斜的骨牌

　　几天之后，英国即将举行受到全球关注的脱欧。目前，正反两派势均力敌。据海外披露，欧盟官员正在筹划一系列紧急会议，以应对英国结果一旦为脱欧的情况，目的在于安抚金融市场，并避免在较为疲软的经济体中产生多米诺骨牌效应。

　　BBC说，英格兰北部海滨小镇韦特比著名的传统特产炸鱼薯条吸引着众多粉丝从世界各地鱼贯而来。炸鱼薯条是进口鱼和英国土豆的结合。但透过店铺的腾腾热气，韦特比居民在英国是否脱离欧盟这件事上由来已久的裂痕清晰可见。英国除了土豆可以自给自足，其他几乎所有东西都得进口，如果这些进口农副产品都要交关税，那高出来的成本必然会打入价格由消费者分担。无论投票结果如何，许多英国人的生活、生计都将发生重大改变。

　　日本财务省20日公布的数据显示，该国5月份出口较去年同期下降11.3%，为连续第八个月下滑。进口则下降13.8%，贸易逆差为407亿日元，这是日本4个月来首次出现贸易逆差。国际货币基金组织当日敦促日本调整刺激政策，呼吁日本央行采取更为灵活的货币政策框架，放弃设定实现2%通胀目标的具体日期。

　　日本共同社说，出现贸易逆差的主要原因是钢铁业萎靡不振等导致出口同比缩水11.3%，同时油价环比上涨导致进口额降幅收窄。随着最近外汇市场日元汇率走高，或将出现出口低迷使贸易收支持续呈现逆差的局面。摆脱通缩尚在半途，而经济增长一旦失速导致税收不足，以此为目标的安倍经济学恐怕也只能戛然而止。日本央行的大规模货币宽松导致财政纪律松弛，因国债价格暴跌等陷入危机的风险不断积聚也着实令人担忧。

　　本周，欧洲央行即将启动新一轮定向长期再融资操作（TLTRO）。今年3月，该行宣布将推出第二轮定向长期再融资操作，以此作为刺激欧元区信贷复苏的强力工具，只要申贷的银行扩大对家庭或企业放贷，欧洲就会资助这些银行。

　　彭博社认为，这一举措对促进经济复苏有多大作用值得停下来想想。在最近的研究报告中，彭博行业研究经济学家预计，如果银行积极参与，TLTRO可以在两年后将P水平提升不超过0.8%，但有理由认为实际影响可能要小一些。问题之一是寻找贷款机会：企业主们在近些年积累了大量资金储备，说明他们贷款意愿不大。

　　固然，万科管理层的职业一直以来令人钦敬，但现代经济治理靠的是体系的力量而不能依赖管理层的，在万万千千向万科学习的企业面前，万科更需要展现治理体系的力量，而不是这种体系。

　　脱盟将为英国带来巨大的经济成本。旷日持久且必定严苛的分离程序所导致的不确定性和会投资和增长。永久分离会减少贸易，外商投资和人口迁移，从而对竞争力，生产力增长和生活水平造成负面影响。

　　整体来看，美元资产跑赢欧元资产跑赢英镑资产。英镑兑美元汇率可能贬值10%，欧元及其他欧洲货币也会受到负面冲击；黄金和债市等避险资产短期将受到追捧，欧洲股市可能有10-15%下跌空间，金融股冲击最大；相对看好美国和新兴亚洲股票市常

　　国企领导者的角色本身就包含着某种矛盾，他们的职业生涯往往是身不由己的，个人和企业也没有资本纽带，但又必须为企业计长远。喜马拉雅山雪怪

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